Minggu perdagangan penuh pertama di tahun baru dapat mengguncang pasar saham AS dari libur musim dingin karena data pekerjaan bulanan menjadi berita utama awal tahun 2026 yang sibuk bagi investor.
Saham-saham merosot di sesi terakhir tahun 2025, dengan indeks acuan S&P 500 mengalami kerugian bulanan di bulan Desember. Namun indeks tersebut masih naik lebih dari 16% pada tahun 2025, tahun ketiga berturut-turut dengan persentase kenaikan dua digit, sementara indeks Volatilitas Cboe terakhir berada tepat di atas posisi terendah tahun ini.
Volume perdagangan sedikit pada akhir tahun 2025, namun tahun baru bisa menjadi awal yang penuh peristiwa. Selain data ekonomi, investor menunggu keputusan Mahkamah Agung AS mengenai tarif Presiden Donald Trump serta pilihan ketua Federal Reserve yang baru, dan musim pendapatan perusahaan AS akan segera tiba.
Pada sesi pertama tahun 2026 pada hari Jumat, S&P 500 membukukan kenaikan tipis karena saham semikonduktor menguat.
Meskipun S&P 500 mendekati rekor tertinggi, namun juga berada pada level yang sama seperti pada akhir Oktober, kata Matthew Maley, kepala strategi pasar di Miller Tabak.
“Pasar sedang mencari arah,” kata Maley. “Kami keluar dari rentang ini dan itu akan memberikan kepercayaan atau kekhawatiran bagi masyarakat, tergantung pada arah mana batasan tersebut ditembus.”
Data pekerjaan dapat mengirimkan sinyal tarif
Data ketenagakerjaan yang dirilis pada tanggal 9 Januari dapat memberikan kejutan. Kekhawatiran atas lemahnya pasar tenaga kerja mendorong The Fed untuk menurunkan suku bunga pada tiga pertemuan terakhirnya pada tahun 2025, karena bank sentral AS berupaya mencapai target lapangan kerja penuh dan mengendalikan inflasi. Suku bunga yang lebih rendah telah mendukung ekuitas, namun sejauh mana penurunan lebih lanjut pada tahun 2026 masih belum jelas. Para pejabat Fed terpecah mengenai jalur kebijakan moneter pada pertemuan terbaru di bulan Desember. Inflasi masih di atas target tahunan The Fed sebesar 2%.
Dengan suku bunga acuan sebesar 3,5%-3,75%, dana berjangka The Fed menunjukkan kecil kemungkinan penurunan suku bunga pada pertemuan berikutnya di akhir bulan Januari, namun hampir 50% kemungkinan penurunan suku bunga sebesar seperempat poin di bulan Maret.
“Fakta bahwa telah terjadi pelemahan di pasar tenaga kerja benar-benar memberikan perlindungan yang baik bagi The Fed untuk mengubah pandangan mereka mengenai penurunan suku bunga,” kata Eric Kuby, kepala investasi di North Star Investment Management di Chicago.
Pada saat yang sama, investor juga khawatir bahwa laporan yang terlalu lemah dapat menandakan kekhawatiran ekonomi yang lebih parah dibandingkan perkiraan pasar saat ini.
Ketenagakerjaan untuk bulan Desember diperkirakan meningkat sebanyak 55.000 pekerjaan, menurut jajak pendapat Reuters. Payrolls naik sebesar 64.000 pada bulan November, namun tingkat pengangguran sebesar 4,6%, tertinggi dalam empat tahun terakhir.
“Jika (lapangan kerja) mulai menurun secara signifikan, itu akan menjadi sinyal bahwa resesi sudah semakin dekat daripada yang diperkirakan orang,” kata Maley.
Inflasi dan pendapatan Q4 juga membayangi
Data lain minggu depan mencakup aktivitas sektor manufaktur dan jasa, serta lowongan pekerjaan dan data pasar tenaga kerja lainnya. Rilis perekonomian kembali ke jadwal yang lebih normal setelah penutupan pemerintah selama 43 hari yang menunda atau membatalkan banyak laporan penting.
Laporan tren inflasi yang diawasi ketat, indeks harga konsumen bulanan AS, akan dirilis pada 13 Januari.
“Apa pun yang berkaitan dengan aktivitas ekonomi dan inflasi akan benar-benar menarik perhatian pasar,” kata Scott Wren, ahli strategi pasar global senior di Wells Fargo Investment Institute, menambahkan bahwa latar belakang pertumbuhan ekonomi yang moderat dan inflasi yang moderat adalah “lingkungan yang baik untuk saham dan aset berisiko secara umum.”
Investor akan bersiap untuk musim laporan laba kuartal keempat, dengan hasil laporan JPMorgan pada 13 Januari, bersama dengan laporan bank besar lainnya pada minggu itu.
Dengan perdagangan saham dengan valuasi historis yang tinggi, investor mengandalkan pertumbuhan pendapatan yang kuat. Pendapatan perusahaan S&P 500 secara keseluruhan diperkirakan meningkat 13% pada tahun 2025, dan kenaikan 15,5% lainnya pada tahun 2026, menurut data LSEG IBES.
“Untuk mendukung investasi SP 500 pada level saat ini, kita harus percaya pada kombinasi pertumbuhan pendapatan yang baik/sangat baik dan kepercayaan investor yang berkelanjutan terhadap kondisi ekonomi dan kebijakan makro,” kata Nicholas Colas, salah satu pendiri DataTrek Research, dalam sebuah catatan penelitian.