S&P Global Ratings pada hari Rabu menugaskan peringkat kredit penerbit jangka panjang 'A-' untuk Grup Energi Terbarukan yang berbasis di Abu Dhabi, Masadar. Pandangannya stabil.
Ini menghasilkan enam takik pengangkatan dari profil kredit mandiri Masdar (SACP) 'BBB-', yang mengarah ke peringkat kredit penerbit jangka panjang 'aa-'.
“Kami berpikir bahwa Masdar memiliki kemungkinan yang sangat tinggi untuk menerima dukungan keuangan yang tepat waktu dan memadai dari pemerintah Abu Dhabi. Kelompok ini memiliki peran yang sangat penting untuk memimpin tujuan terbarukan emirat, dan itu mendapat manfaat dari memiliki hubungan integral dengan pemerintah negara bagian,” kata lembaga penilaian dalam sebuah pernyataan.
Masdar mempertahankan prioritas pada mandat untuk energi terbarukan untuk Abu Dhabi, menjadi kendaraan utama untuk UEA dalam mencapai tujuannya tiga kali lipat energi terbarukan pada tahun 2030. Pemerintah UEA telah berjanji untuk membuat negara itu karbon netral pada tahun 2050 dan berencana untuk berinvestasi banyak dalam sumber energi alternatif yang dapat diperbarui dan bersih.
Masdar mendapat manfaat dari posisi pasar global yang mapan dalam bisnis pengembangan energi bersih, basis kapasitas yang beragam, dan strategi pertumbuhan ambisius yang disponsori oleh pemerintah.
Ada banyak bukti dan rekam jejak yang kuat dari dukungan negara untuk menemani pertumbuhan Masdar. Kelompok ini sejauh ini telah menerima lebih dari Dh20 miliar dalam dukungan ekuitas dari pemerintah untuk membiayai akuisisi pada platform yang sedang tumbuh. “Kami berpikir bahwa emirat Abu Dhabi bersedia dan mampu memberikan dukungan keuangan yang luar biasa,” kata lembaga peringkat tersebut.
Strategi Masdar bertindak sebagai investor dan agregator platform telah secara signifikan memperluas skala dan keragamannya. Dari tahun 2021 hingga Maret 2025, kapasitas kotor Masdar (mempertimbangkan operasional, dalam pembangunan, dan proyek yang berkomitmen) meningkat menjadi 33 gigawatt (GW) dari 15 GW. Lintasan ini didukung oleh model bisnis ganda yang menggabungkan pengembangan greenfield dengan akuisisi strategis – masing -masing didukung oleh sumber pendanaan yang tepat. “Perusahaan ini memiliki portofolio aset yang beragam secara geografis di lokasi-lokasi strategis di seluruh dunia dan terpapar teknologi terbarukan yang terbukti baik, terutama fotovoltaik surya skala utilitas (PV) dan kapasitas angin darat, yang bersama-sama menyumbang lebih dari 80 persen basis generasi Masdar,” S&P Global Ratings.
Dukungan berkelanjutan dan akses istimewa ke sumber daya keuangan berbiaya rendah berkat tautan pemerintahnya adalah faktor pembeda utama ketika menilai soliditas keuangan dan kapasitas kelompok untuk mempertahankan leverage tinggi. “Meskipun leverage Masdar yang meningkat, perusahaan – yang merupakan pelopor dalam pembiayaan obligasi hijau di UEA – berhasil meningkatkan sekitar Dh10 miliar sejauh ini pada tahun 2025, dengan tingkat kupon yang rendah sekitar 5 persen,” kata agensi tersebut.
Diversifikasi kuat Masdar, model pertumbuhan yang didukung pemerintah, dan pendekatan hands-off untuk aset tertekan semuanya mendukung pendekatan analisis keuangan yang didekonsolidasi. Tidak seperti banyak teman sebayanya, model bisnis Masdar memastikan bahwa profil risiko keuangannya tidak terkait dengan proyek individu atau utang terkaitnya. “Hutang-ke-EBITDA yang didekonsolidasi Masdar kemungkinan akan meningkat menjadi 5.0x-6.0x dari tahun 2025 dan 2026, dari 1,8x pada tahun 2024, sebelum jatuh ke level 2024 karena semua kegiatan pengembangan yang telah dilakukan Masdar selama setahun terakhir-khususnya.
Somshankar Bandyopadhyay
Somshankar Bandyopadhyay adalah editor berita dengan pengalaman hampir tiga dekade. Saat ini, ia mengelola bagian bisnis, memastikan bahwa berita ekonomi dan bisnis terbaik pada hari itu menjangkau para pembacanya.