Dengan valuasi ekuitas global yang didorong oleh booming kecerdasan buatan, investor negara dan institusi negara-negara Teluk semakin bertindak sebagai peredam guncangan pasar, mempertahankan valuasi berbasis AI dan aktivitas transaksi swasta melalui modal jangka panjang yang sabar, menurut Global Market Outlook 2026 dari Standard Chartered.
Kepala Kantor Investasi Wealth Solutions di bank tersebut berpendapat bahwa meskipun kegelisahan investor terhadap potensi gelembung ekuitas yang disebabkan oleh AI dapat dimengerti, kondisi pasar saat ini sangat berbeda dari kelebihan leverage yang dipicu oleh krisis keuangan global pada tahun 2008. Sebaliknya, sejarah yang lebih mirip adalah siklus dot-com pada akhir tahun 1990-an, meskipun terdapat dua perbedaan yang menentukan: besarnya skala modal yang dikerahkan ke infrastruktur AI, dan fakta bahwa banyak investor dan pengembang terbesar sudah menghasilkan keuntungan, yaitu lembaga yang menghasilkan uang.
Laporan tersebut menekankan bahwa yang membedakan siklus saat ini adalah semakin pentingnya peran yang dimainkan oleh investor Teluk, khususnya dana kekayaan negara dan lembaga-lembaga yang terkait dengan negara dari UEA, Arab Saudi, dan Qatar. Daripada mengejar keuntungan jangka pendek, para investor ini justru menjamin tulang punggung ekosistem AI yang padat modal, mulai dari pusat data skala besar dan semikonduktor canggih hingga platform cloud dan infrastruktur komputasi yang haus energi. Aliran modal jangka panjang yang stabil ini telah membantu meredam valuasi swasta bahkan ketika kondisi moneter global masih membatasi.
“Meskipun ada perbedaan penting antara gelembung teknologi pada akhir tahun 1990an dan kebangkitan yang didorong oleh AI saat ini, peningkatan valuasi memperkuat pentingnya diversifikasi,” kata Ayesha Abbas, direktur pelaksana dan kepala solusi kemakmuran dan kekayaan untuk Eropa, Timur Tengah dan Afrika di Standard Chartered. Dia mencatat bahwa aset-aset alternatif kini memainkan peran ganda bagi investor, menawarkan manfaat struktural melalui peningkatan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko, sekaligus memberikan perlindungan siklis dalam lingkungan yang ditandai dengan penyebaran penilaian dan ketidakpastian geopolitik.
Pola pikir investasi ini, tambahnya, sudah tertanam kuat di dana kekayaan negara Teluk, yang terus memperluas alokasinya ke ekuitas swasta, kredit swasta, dan platform teknologi strategis. “Dana kekayaan negara Teluk muncul sebagai kekuatan penentu dalam fase investasi kecerdasan buatan berikutnya, menyediakan modal jangka panjang yang diperlukan untuk membangun infrastruktur dalam skala besar,” kata Abbas, menyoroti kesediaan mereka untuk menerima periode pengembalian yang lebih lama sebagai imbalan atas relevansi strategis dan arus kas yang tahan lama.
Laporan tersebut memperkirakan aset-aset berisiko akan terus berkinerja baik hingga tahun 2026 seiring dengan membaiknya likuiditas secara bertahap dan pertumbuhan pendapatan yang mengimbangi valuasi, terutama di Amerika Serikat dan Asia, kecuali Jepang. Namun, CIO memperingatkan bahwa perolehan tersebut kemungkinan besar tidak merata, sehingga memperkuat alasan untuk melakukan diversifikasi antar wilayah, sektor, dan kelas aset. Dalam pendapatan tetap, obligasi negara berkembang terlihat mengungguli obligasi negara maju, didukung oleh fundamental yang lebih kuat, imbal hasil yang menarik, dan berkurangnya ketergantungan pada prospek yang murni berpusat pada Federal Reserve AS.
Emas juga diperkirakan akan melanjutkan kenaikannya, didukung oleh permintaan bank sentral, lindung nilai geopolitik dan kebutuhan diversifikasi, sementara mata uang alternatif seperti yen Jepang dan renminbi luar negeri tetap menjadi stabilisator portofolio yang penting di tengah ketidakpastian kebijakan dan pertumbuhan.
Meskipun prospeknya konstruktif, Standard Chartered mencatat beberapa risiko yang dapat mengganggu pasar. Kekecewaan yang tajam terhadap pendapatan atau adopsi AI dibandingkan ekspektasi yang tinggi dapat memicu penilaian ulang penilaian ekuitas. Peristiwa kredit yang signifikan yang menimbulkan kekhawatiran akan risiko gagal bayar yang bersifat sistemik, bukan terisolasi, akan membebani pasar pemerintah dan swasta. Pasar juga bisa gelisah oleh data yang membatasi kemampuan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga, atau oleh kebijakan Bank of Japan yang secara tak terduga bersikap hawkish yang mendorong imbal hasil Jepang dan yen naik tajam.
Laporan tersebut menyimpulkan bahwa semakin besarnya peran negara-negara Teluk sebagai pengalokasi modal yang strategis, dibandingkan sebagai partisipan yang spekulatif, sedang membentuk kembali lanskap investasi global, menjadikannya jangkar penting bagi pertumbuhan yang didorong oleh AI dan ketahanan pasar swasta di tahun-tahun mendatang.
