India berada di jalur untuk menjadi ekonomi terbesar ketiga di dunia pada tahun 2028 dan untuk menggandakan produk domestik bruto (PDB) menjadi $ 10,6 triliun pada tahun 2035, menyumbang 20 persen dari total pertumbuhan global selama dekade berikutnya, menurut laporan baru Morgan Stanley.
Proyeksi bullish memperkuat status India sebagai ekonomi utama yang tumbuh paling cepat di dunia, dengan kombinasi pertumbuhan tingkat negara yang terdesentralisasi, permintaan domestik yang kuat, dan reformasi kebijakan struktural yang mendorong lintasan ke atas.
Tema yang menonjol dalam ramalan Morgan Stanley adalah kebangkitan negara sebagai mesin ekonomi utama. Maharashtra, Tamil Nadu, Gujarat, Uttar Pradesh, dan Karnataka diharapkan menjadi negara bagian India pertama yang masing -masing mencapai ekonomi $ 1 triliun. Gujarat, Maharashtra, dan Telangana saat ini adalah negara bagian berkinerja terbaik oleh PDB, sementara yang lain seperti Uttar Pradesh, Madhya Pradesh, dan Chhattisgarh telah secara signifikan naik peringkat ekonomi selama lima tahun terakhir. Pergeseran ini mencerminkan keberhasilan 'federalisme kompetitif' India, di mana negara -negara semakin bertanggung jawab atas inovasi kebijakan, industrialisasi, dan urbanisasi.
Laporan ini menyoroti bagaimana model pertumbuhan desentralisasi India didukung oleh tata kelola sub-nasional, dengan negara-negara menerapkan kebijakan gesit dan inisiatif infrastruktur yang disesuaikan dengan ekonomi lokal mereka. Tren ini mendorong diversifikasi industri, meningkatkan pasar tenaga kerja, dan menarik investasi asing dan domestik.
Morgan Stanley juga mengharapkan India menyumbang 20 persen dari total pertumbuhan global selama dekade berikutnya. Ketika perusahaan multinasional mencari alternatif ke Cina dalam rantai pasokan mereka, India muncul sebagai tujuan manufaktur yang menarik. Pergeseran ini didukung oleh skema insentif terkait produksi pemerintah (PLI), yang mulai menunjukkan hasil dalam bentuk meningkatnya ekspor, pemanfaatan kapasitas industri, dan kemitraan global baru dalam elektronik, semikonduktor, farmasi, dan energi terbarukan.
Pasar modal India juga merupakan kisah pertumbuhan utama. Menurut data Bloomberg, indeks benchmark India telah mengungguli sebagian besar pasar negara berkembang selama tiga tahun terakhir, didorong oleh pendapatan perusahaan yang tangguh, konsumsi domestik yang kuat, dan pengeluaran infrastruktur yang berkelanjutan. Investasi portofolio asing tetap kuat, dan kepercayaan pasar telah semakin diperkuat oleh stabilitas sistem keuangan dan kesinambungan kebijakan.
Menurut Asia Development Bank (ADB), PDB India diperkirakan akan tumbuh 6,5 persen pada tahun 2025 dan 6,7 persen pada tahun 2026, didukung oleh permintaan domestik yang kuat, monsun normal, dan pelonggaran moneter yang diharapkan. Inflasi juga memoderasi, dengan indeks harga konsumen (CPI) turun menjadi 2,1 persen pada Juni 2025 – terendah dalam 77 bulan – karena inflasi makanan berubah negatif. Proyek ADB Proyek Inflasi untuk tetap berada dalam kisaran target Reserve Bank of India sebesar 3,8 persen pada tahun 2025 dan 4,0 persen pada tahun 2026.
Konfederasi Industri India (CII) menggemakan sentimen ini, memproyeksikan pertumbuhan PDB nyata India berkisar antara 6,4 dan 6,7 persen tahun fiskal ini. Ini memperkuat posisi India sebagai ekonomi utama yang tumbuh paling cepat di dunia, bahkan ketika pertumbuhan global melambat dan ekonomi Asia yang berkembang lainnya menghadapi hancur dari pergeseran kebijakan perdagangan dan melemahnya ekspor.
Sementara wilayah Asia-Pasifik yang lebih luas bergulat dengan ketidakpastian-seperti meningkatkan tarif AS, memperlambat pertumbuhan Cina, dan ketegangan geopolitik-India tampak lebih terisolasi. Kepala ekonom ADB Albert Park mencatat bahwa meskipun Asia menghadapi pelemahan lingkungan eksternal, ekonomi yang mempertahankan perdagangan terbuka dan fundamental investasi yang kuat dapat mempertahankan momentum pertumbuhan – India menjadi contoh utama.
Indikator domestik menunjukkan gambar jangka pendek campuran. ICRA memperkirakan pertumbuhan PDB India pada kuartal pertama FY26 berkisar antara 6,1 dan 6,5 persen, turun dari 7,4 persen pada kuartal sebelumnya. Perlambatan ini disebabkan oleh curah hujan berlebihan yang mempengaruhi produksi batubara dan pembangkit listrik pada bulan Juni. Monitor Kegiatan Bisnis Badan Peringkat ICRA menunjukkan kenaikan 5,9 persen tahun-ke-tahun pada bulan Juni, sedikit mereda dari 6,4 persen pada bulan Mei. Namun, Generasi RUU E-Way GST dan Pengangkutan Kereta Api tetap kuat.
Pertumbuhan sektor inti dimoderasi menjadi 1,7 persen pada bulan Juni, dengan kinerja yang lemah dalam minyak mentah, produk kilang, dan listrik. Kendaraan penumpang dan penjualan roda dua juga melambat, di samping beberapa pelunakan dalam indikator pasar tenaga kerja pedesaan dan perkotaan. Namun, kondisi keuangan telah mereda di seluruh pasar, didukung oleh pemotongan tingkat kebijakan dan peningkatan likuiditas.
Meskipun fluktuasi jangka pendek, ICRA mempertahankan perkiraan pertumbuhan PDB setahun penuh sebesar 6,2 persen untuk FY26, dengan asumsi musim hujan yang didistribusikan dengan baik, harga minyak mentah yang stabil sekitar $ 70 per barel, dan permintaan pedesaan yang berkelanjutan. Risiko tetap, terutama dari volatilitas ekonomi global, fluktuasi pasar energi, dan meningkatnya ketegangan perdagangan.
