Harga emas melonjak sekali lagi ketika investor bergulat dengan perpaduan kompleks ketidakpastian ekonomi dan politik yang terus meningkatkan daya tarik logam kuning sebagai aset yang aman. Pada hari Selasa, harga spot naik di atas $ 3.330 per ons, konsolidasi dalam kisaran sempit karena pasar seimbang ekspektasi terobosan dalam konflik Ukraina terhadap keraguan yang tersisa atas prospek kebijakan Federal Reserve AS.
Rapat umum datang setelah tarif baru yang dipaksakan oleh Presiden AS Donald Trump, yang telah berdesir melalui pasar global. Penerimaan tarif pada bulan Juli saja mencapai $ 27 miliar, rekor tertinggi, tetapi analis mencatat langkah -langkah ini bertindak seperti pajak tidak langsung, meningkatkan biaya input untuk bisnis dan rumah tangga, memicu inflasi, dan meredam sentimen. Secara historis, kondisi seperti itu telah memberikan tanah subur bagi emas, sebagai tekanan inflasi dan melemahkan kepercayaan pada dolar mendorong investor terhadap aset yang tidak menghasilkan seperti bullion.
Perhatian sekarang ditetapkan pada pidato Fed Chair Jerome Powell yang akan datang di Simposium Jackson Hole, di mana pasar berharap untuk kejelasan tentang jalur kebijakan moneter. Pedagang saat ini harga dalam probabilitas 84 persen dari pemotongan suku bunga 25-basis pada bulan September, dengan kemungkinan pengurangan lain pada akhir tahun. Suku bunga yang lebih rendah mengurangi biaya peluang untuk memegang emas, meningkatkan daya tariknya dibandingkan dengan obligasi dan dolar.
Analis pasar mengatakan prospek jangka pendek tetap volatile. Rania Gule, analis pasar senior di Xs.com – Mena, mengatakan emas terperangkap antara “faktor -faktor yang mendukung dan membatasi, menempatkan investor di depan adegan yang kompleks dan ambigu”. Dia menekankan bahwa harapan pelonggaran Fed tetap menjadi landasan lintasan emas, meskipun data inflasi yang lebih kuat dari perkiraan dapat memperlambat atau menghentikan gerakan seperti itu, memperpanjang ketidakpastian.
Demikian pula, Linh Tran, analis pasar lain di Xs.com, mencatat bahwa logam memasuki “fase pengujian” setelah reli yang diperpanjang. “Dalam jangka pendek, faktor kunci tetap interaksi antara hasil nyata, dolar AS, dan ekspektasi kebijakan,” kata Tran. Dia memperingatkan bahwa sementara tren jangka menengah tetap menguntungkan, investor harus tetap waspada terhadap data yang masuk sebelum menyesuaikan strategi.
Untuk saat ini, dolar telah memegang tanahnya, didukung oleh indikator ekonomi AS yang tangguh, meskipun para analis memperingatkan ini belum berevolusi menjadi uptrend yang berkelanjutan. Pasar tetap terpecah antara inflasi keras kepala dan pertumbuhan yang memperlambat – kondisi yang meninggalkan emas ditempatkan dengan baik untuk mempertahankan peran defensifnya jika tanda -tanda kelemahan baru muncul dalam data tenaga kerja atau output AS.
Geopolitik tetap menjadi faktor penentu lain. Konsultasi Trump baru -baru ini dengan para pemimpin Eropa dan Volodymyr Zelenskiy dari Ukraina, bersama dengan pembicaraan dengan Vladimir Putin dari Rusia, menghidupkan kembali spekulasi upaya perdamaian baru. KTT potensial trilateral telah melayang, tetapi skeptisisme investor tetap ada. Gule memperingatkan bahwa sementara ada “secercah kemajuan diplomatik, jalan menuju perdamaian penuh dengan rintangan”, yang berarti emas tidak mungkin kehilangan sepenuhnya premi lindung nilai geopolitiknya.
Kekhawatiran struktural jangka panjang atas utang AS juga mendukung kasus Bullion. Standard & Poor's menegaskan kembali peringkat kedaulatan Amerika dengan pandangan yang stabil, tetapi menandai meningkatnya defisit fiskal dan utang yang sekarang mendekati 100 persen dari PDB. Analis memperingatkan ini secara bertahap dapat mengikis kepercayaan dolar, menjadikan emas portofolio lindung nilai yang sangat diperlukan.
Secara teknis, pasar terbatas pada pita perdagangan $ 3.330 hingga $ 3.360 per ons, meskipun analis mengatakan kompresi seperti itu sering mendahului pelarian. Pelanggaran berkelanjutan di atas $ 3.450 dapat mendorong momentum menuju $ 4.000 sebelum akhir tahun jika Fed mengadopsi sikap dovish. Sebaliknya, bimbingan hawkish dari Powell dapat melihat retret menuju $ 3.300.
Menambah pandangan bullish, UBS telah menaikkan perkiraan harga emas, mengutip risiko ekonomi AS yang gigih dan pergeseran global menjauh dari dominasi dolar. Bank Swiss sekarang mengharapkan emas mencapai $ 3.600 per ons pada akhir-Maret 2026, $ 3.700 pada akhir Juli 2026, dan mempertahankan level itu hingga September 2026. Analis UBS mengatakan pertanyaan atas kemandirian Fed, kekhawatiran tentang keberlanjutan fiskal, dan gerakan geopolitik untuk mengurangi ketergantungan pada tuntutan mata uang AS.
Dalam catatan penelitian, UBS juga mengangkat perkiraan permintaan emas dari dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) pada tahun 2025 menjadi 600 ton, naik dari perkiraan 450 ton sebelumnya, mengutip data Dewan Emas Dunia yang menunjukkan aliran terkuat di paruh pertama tahun ini sejak 2010. Pembelian Bank Sentral, sementara kemungkinan sedikit moderat dari rekor level tahun lalu, juga akan tetap ada di level tahun lalu, yang diharapkan. Bank sekarang memperkirakan total permintaan emas global untuk naik tiga persen menjadi 4.760 ton pada tahun 2025 – level tertinggi sejak 2011.
Prakiraan semacam itu memperkuat peran emas sebagai lindung nilai strategis dalam masa ketidakpastian yang meningkat. Dengan tekanan inflasi yang bertahan, risiko geopolitik yang belum terselesaikan, dan ketidakseimbangan struktural di ekonomi utama, investor cenderung terus mengalokasikan modal ke logam kuning.
Ketika Gule menyimpulkan: “Emas saat ini terperangkap antara palu Fed dan landasan optimisme geopolitik. Faktor pendukung untuk langkah terbalik ada tetapi tidak menentukan, sementara tekanan ke bawah hadir tetapi tidak cukup untuk memecahkan level dukungan.”
Dengan harga yang sudah mendekati tertinggi bersejarah dan UBS memprediksi keuntungan lebih lanjut di depan, emas akan tetap kuat dalam sorotan melalui sisa tahun 2025 dan hingga 2026. Untuk investor yang mencari perlindungan dan peluang, logam mulia sekali lagi berdiri sebagai barometer kepercayaan dan perisai terhadap volatilitas.
