Pasar ekuitas GCC mengakhiri tahun 2025 dengan kinerja beragam, yang menggarisbawahi kesenjangan yang semakin besar antara bursa regional dan negara-negara lain, serta perbedaan tajam di negara-negara Teluk itu sendiri.
Dubai muncul sebagai salah satu negara dengan kinerja menonjol di kawasan ini, sementara Abu Dhabi menunjukkan pemulihan yang lebih stabil dan lambat, menurut penelitian Kamco Invest. Perbedaan ini menyoroti bagaimana komposisi sektor, likuiditas, dan paparan terhadap tren global mempengaruhi kinerja pasar pada tahun yang ditandai dengan ketegangan geopolitik dan penurunan harga minyak.
Indeks acuan Dubai mengakhiri tahun 2025 sebagai pasar dengan kinerja terbaik ketiga di GCC, naik 17,2 persen menjadi ditutup pada 6.047,1 poin. Meskipun kenaikan ini menandai kenaikan tahunan indeks yang kelima berturut-turut, kenaikan ini juga merupakan kenaikan tahunan terbesar ketiga selama empat tahun terakhir, menunjukkan tren naik yang semakin matang namun masih tangguh. Lima dari delapan sektor bursa mengakhiri tahun ini dengan kenaikan, dipimpin oleh sektor material, yang melonjak 29,9 persen, diikuti oleh sektor jasa komunikasi dan industri, masing-masing naik 29,5 persen dan 28,1 persen. Sektor kebijakan konsumen membebani kinerja, merosot 24 persen dan menunjukkan momentum sektoral yang tidak merata di bawah kenaikan angka utama.
Total kapitalisasi pasar Dubai Financial Market naik 14,7 persen YoY menjadi Dh1,029 triliun, sebagian didorong oleh banyaknya pencatatan saham baru. IPO Alec Holding menonjol, menarik pesanan sebesar Dh29,8 miliar, setara dengan kelebihan permintaan sebanyak 21 kali, dan meningkatkan jumlah Dh1,4 miliar. Aktivitas perdagangan juga meningkat tajam. Volume naik 19,8 persen menjadi 60,4 miliar lembar saham, sementara nilai saham yang diperdagangkan melonjak 55,3 persen menjadi Dh161,8 miliar, mencerminkan peningkatan partisipasi pada saham-saham berkapitalisasi besar dan nama-nama baru yang tercatat di bursa. Emaar Properties mendominasi omset dengan saham yang diperdagangkan senilai Dh46,4 miliar, diikuti oleh Emaar Development dan Emirates NBD.
Kekuatan pasar ekuitas Dubai tercermin dari fundamental ekonomi yang kuat. Sektor real estat di emirat mencatat rekor tahun terkuatnya, dengan volume transaksi meningkat 17,1 persen menjadi 212,8 ribu transaksi dan total nilai penjualan melonjak 27,3 persen menjadi Dh667,6 miliar. Penjualan apartemen sangat kuat, dengan volume naik 19,3 persen dan nilai naik 25,4 persen. IMF memperkirakan pertumbuhan PDB Dubai sebesar 3,4 persen pada tahun 2025, dengan alasan diversifikasi dan ketahanan di tengah ketidakpastian global, sementara data resmi menunjukkan PDB meningkat 4,4 persen pada paruh pertama tahun ini, dipimpin oleh pertumbuhan konstruksi sebesar 8,5 persen.
Sebaliknya, Abu Dhabi menunjukkan pemulihan pasar ekuitas yang lebih moderat. Indeks Umum ADX naik 6,1 persen pada tahun 2025 menjadi ditutup pada 9.992,72 poin, pulih setelah mengalami penurunan selama dua tahun berturut-turut. Kapitalisasi pasar meningkat 3,7 persen menjadi Dh3,03 triliun, didukung oleh peningkatan bertahap di beberapa sektor tertentu. Sektor real estate memimpin kenaikan dengan kenaikan sebesar 15,4 persen, diikuti oleh sektor telekomunikasi dan keuangan. Namun, penurunan tajam pada saham-saham kebutuhan pokok konsumen, layanan kesehatan dan saham-saham konsumen, serta sedikit penurunan pada sektor utilitas, membatasi kenaikan pasar yang lebih luas.
Aktivitas perdagangan di ADX tetap kuat. Volume melonjak 35,3 persen menjadi 85,8 miliar lembar saham, sementara nilai yang diperdagangkan naik 31,0 persen menjadi Dh316,0 miliar. Perusahaan Induk Internasional, ADNOC Gas dan Aldar Properties termasuk di antara saham-saham yang paling aktif diperdagangkan berdasarkan nilai. Pasar real estat Abu Dhabi juga menunjukkan kinerja yang lebih baik, dengan nilai transaksi melonjak 36 persen menjadi Dh165,5 miliar dan volume meningkat 50 persen, memperkuat daya tarik emirat ini sebagai pasar properti yang transparan dan teregulasi dengan baik. IMF memperkirakan PDB riil Abu Dhabi akan meningkat sebesar 6 persen pada tahun 2025, mendukung prospek jangka menengah yang lebih kuat.
Di tingkat regional, pasar GCC sekali lagi tertinggal dari indeks global. Indeks MSCI GCC hanya naik 1,6 persen pada tahun 2025, terbebani oleh ketegangan geopolitik, melemahnya minyak mentah, dan penurunan saham-saham kelas berat Saudi. Harga minyak mentah Brent turun 18,5 persen sepanjang tahun ini, menekan pasar yang padat energi, sementara TASI Arab Saudi turun 12,8 persen, menjadikannya satu-satunya pasar GCC yang mencatat kerugian tahunan. Oman dan Kuwait unggul dengan perolehan masing-masing 28,2 persen dan 21,0 persen, menjadikan Dubai sebagai salah satu pemimpin regional.
Secara global, pasar ekuitas menikmati kenaikan dua digit selama tiga tahun berturut-turut, didorong oleh reli kuat pada saham-saham yang terkait dengan kecerdasan buatan dan pelonggaran kebijakan moneter. Indeks acuan utama di AS, Eropa dan Asia naik sekitar 17 persen, sementara pasar negara berkembang melonjak lebih dari 30 persen, jauh melampaui kinerja GCC. Dengan latar belakang ini, kinerja Dubai yang kuat menggarisbawahi keselarasan Dubai dengan tema-tema pertumbuhan global, bahkan ketika kawasan Teluk terus bergulat dengan tantangan struktural dan geopolitik, kata para pengamat pasar.
