Menteri Keuangan India Nirmala Sitharaman akan mempresentasikan Anggaran Persatuan untuk tahun 2026–27 pada tanggal 1 Februari, menandai anggaran kesembilan berturut-turut dan anggaran penuh ketiga dari pemerintahan Aliansi Demokratik Nasional (NDA) 3.0.
Dengan latar belakang pertumbuhan ekonomi yang tangguh, ketidakpastian perdagangan global, dan meningkatnya ekspektasi dari rumah tangga dan dunia usaha, anggaran ini dipandang sebagai sinyal kebijakan penting dan pengaturan ulang fiskal untuk jalur pertumbuhan jangka menengah India. Bagi wajib pajak pendapatan, NRI dan investor, fokusnya kemungkinan besar adalah pada keringanan pajak, stabilitas pasar modal, daya saing ekspor dan disiplin fiskal.
Latar belakang pertumbuhan dan perhitungan pendapatan
Negara dengan perekonomian terbesar keempat di dunia, yang berada di jalur untuk mengungguli Jerman sebagai negara terbesar ketiga pada tahun 2027-28, diperkirakan akan tumbuh sebesar 7,4 persen pada tahun fiskal saat ini, menurut perkiraan resmi, naik dari 6,5 persen pada tahun sebelumnya. Namun, pertumbuhan PDB nominal – yang secara langsung mempengaruhi pengumpulan pajak – diperkirakan akan melambat menjadi sekitar 8 persen, laju terlemah dalam lima tahun terakhir. Hal ini memberikan tekanan pada pemerintah untuk menyeimbangkan konsolidasi fiskal dengan belanja yang berorientasi pada pertumbuhan. Pasar akan mencermati apakah pemerintah India mempertahankan jalur menuju defisit fiskal yang lebih rendah sambil mempertahankan belanja modal pada infrastruktur dan manufaktur.
Tetap up to date dengan berita terbaru. Ikuti KT di Saluran WhatsApp.
Apakah keringanan pajak akan terus berlanjut?
Wajib pajak memasuki minggu anggaran dengan ekspektasi tinggi setelah reformasi utama tahun lalu yang menjadikan pendapatan tahunan hingga Rs1,2 juta bebas pajak di bawah rezim pajak baru. Para analis memperkirakan pemerintah akan melakukan penyesuaian, memperluas pemotongan gaji bagi pegawai, dan lebih menyederhanakan aturan kepatuhan guna mendorong lebih banyak warga negara untuk bergabung dengan rezim baru.
Ada juga spekulasi seputar pemotongan standar yang lebih tinggi, rasionalisasi struktur biaya tambahan bagi mereka yang berpenghasilan tinggi, dan pajak keuntungan modal yang disederhanakan. Dengan konsumsi yang muncul sebagai pendorong utama pertumbuhan, keringanan pajak yang ditargetkan dapat mendukung pengeluaran yang bersifat diskresi sekaligus menjaga agar pendapatan tetap terjaga.
NRI: Perpajakan atas pendapatan luar negeri
Bagi NRI, kejelasan mengenai perpajakan pendapatan di luar negeri, persyaratan pelaporan yang disederhanakan, dan norma repatriasi yang lebih lancar tetap menjadi prioritas utama. India terus menjadi salah satu penerima pengiriman uang terbesar di dunia, dengan arus masuk tahunan melebihi $125 miliar, sehingga memberikan bantalan devisa yang stabil.
Pelaku pasar dan analis memperkirakan anggaran ini akan memperkuat sistem kepatuhan pajak digital, mengurangi gesekan prosedural bagi investor asing dan NRI, dan meningkatkan kejelasan mengenai perlakuan pajak capital gain bagi warga India di luar negeri yang berinvestasi pada ekuitas, real estat, dan aset alternatif. Langkah-langkah untuk meringankan sengketa pajak berganda dan menyederhanakan dokumentasi bagi orang India yang kembali juga dapat menjadi hal yang menonjol.
“Jika anggaran tersebut berhasil menyeimbangkan bantuan rumah tangga, kepercayaan investor, dan prioritas infrastruktur jangka panjang, hal ini dapat memperkuat reputasi India sebagai salah satu negara dengan perekonomian besar yang paling tangguh di dunia – pada saat pasar global masih bergejolak dan ketegangan perdagangan terus meningkat,” kata KV Shamsudheen, direktur Barjeel Geogit Securities yang berbasis di Dubai.
Investor mengamati kesinambungan kebijakan
Investor ekuitas mencari sinyal keberlanjutan kebijakan, perpajakan yang stabil, dan kerangka peraturan yang dapat diprediksi. Dengan Sensex yang telah terkoreksi lebih dari 5 persen dari puncaknya pada akhir tahun 2025, pasar menjadi sensitif terhadap disiplin fiskal dan stabilitas makro, Shamsudheen menambahkan.
Insentif ekspor, rasionalisasi bea masuk dan dukungan sektor yang ditargetkan diharapkan terjadi seiring upaya India untuk meredam dampak potensi tindakan tarif AS di bawah kepemimpinan Presiden Donald Trump. Para analis mengatakan anggaran yang mendukung manufaktur, logistik dan UMKM dapat membantu melindungi margin perusahaan dan mempertahankan pertumbuhan pendapatan.
Terdapat juga antisipasi terhadap reformasi lebih lanjut untuk memperdalam pasar obligasi, memperluas partisipasi ritel dan mempromosikan instrumen tabungan jangka panjang, terutama dalam konteks meningkatnya volatilitas global.
Startup, dorongan inovasi
Ekosistem startup di India mendesak adanya insentif yang lebih kuat untuk mempercepat pengembangan teknologi mendalam dan kecerdasan buatan. Para pemimpin industri telah menyerukan peningkatan kredit pajak penelitian dan pengembangan, biaya infrastruktur cloud dan data yang lebih rendah, serta peraturan perpajakan ESOP yang lebih sederhana untuk membantu perusahaan menarik talenta global.
Pengusaha juga mencari akses yang lebih mudah terhadap modal pertumbuhan dalam negeri, perlakuan GST yang lebih jelas untuk ekspor SaaS, dan mengurangi gesekan kepatuhan yang sering kali memaksa perusahaan rintisan untuk berinkorporasi di luar negeri. Para pembuat kebijakan diharapkan memperkuat kerangka Insentif Terkait Produksi dan memperluas program pendanaan yang didukung DPIIT untuk menjaga India tetap kompetitif dalam teknologi generasi mendatang.
Infrastruktur, pembangunan perkotaan
Belanja infrastruktur tetap menjadi inti strategi pertumbuhan India. Para ahli menyerukan reformasi dalam pelaksanaan proyek, model pendanaan berbasis siklus hidup dan penekanan yang lebih kuat pada operasi dan pemeliharaan untuk memastikan produktivitas aset jangka panjang.
Sektor real estat sedang mencari alokasi yang lebih tinggi untuk program perumahan perkotaan dan revisi ambang batas perumahan yang terjangkau untuk mencerminkan kenaikan biaya konstruksi dan lahan. Pengembang juga mendorong rasionalisasi GST pada rumah-rumah yang sedang dibangun dan proses persetujuan yang lebih cepat untuk menghidupkan kembali proyek-proyek yang terhenti dan meningkatkan pasokan di kota-kota Tier-2 dan negara-negara berkembang.
Energi, EV, dan keberlanjutan
Kemandirian energi juga muncul sebagai tema utama Anggaran. Para pemimpin industri mendesak pemerintah untuk merasionalisasi pajak di seluruh rantai nilai minyak dan gas, menerapkan GST pada bahan bakar transportasi dan mempercepat program eksplorasi biofuel dan lepas pantai.
Sektor kendaraan listrik mengharapkan kalibrasi ulang skema insentif, dukungan penelitian dan pengembangan yang lebih tinggi, dan insentif manufaktur dalam negeri yang lebih kuat untuk mengurangi ketergantungan impor dan meningkatkan skala. Para analis mengatakan investasi publik yang berkelanjutan dalam mobilitas bersih dan energi terbarukan dapat membantu menurunkan impor minyak mentah sekaligus mendukung komitmen India terhadap iklim.
Pertanian dan perekonomian pedesaan
Meskipun ada niat kebijakan yang kuat, beberapa inisiatif sektor pertanian yang diumumkan tahun lalu masih dalam tahap implementasi. Para pemangku kepentingan menginginkan peluncuran skema kredit, misi produktivitas, dan program pengembangan benih yang lebih cepat. Mengingat pertanian mempekerjakan hampir separuh angkatan kerja di India, fokus Anggaran pada pedesaan akan sangat penting bagi stabilitas pendapatan dan permintaan konsumsi.
Pasar apa yang akan menilai
Selain pengumuman utama, investor juga akan mencermati rincian target defisit fiskal, rencana pinjaman, dan alokasi belanja modal. Kesinambungan kebijakan, konsolidasi yang kredibel, dan belanja pertumbuhan yang ditargetkan kemungkinan besar akan menjadi tolok ukur utama.
