Sejak Presiden Trump menjabat, perekonomian telah mengikuti suatu pola. Pemerintah AS melakukan sesuatu yang aneh – tingkat tarif yang belum pernah terjadi dalam satu abad terakhir, dengan mencoba memecat gubernur Federal Reserve – dan para ekonom, termasuk saya sendiri, memperingatkan akan adanya risiko yang besar.
Namun sejauh ini, perekonomian masih berjalan baik. Pasar memang anjlok pada bulan April karena tarif “Hari Pembebasan”, namun sejak itu harga kembali naik berkali-kali lipat, naik ke level tertinggi baru sebanyak 30 kali pada tahun ini. Kebijakan-kebijakan berisiko yang mengkhawatirkan para ekonom arus utama tampaknya tidak banyak berpengaruh pada indikator-indikator ekonomi yang kita ikuti.
Itu karena sesuatu yang positif sedang terjadi dalam perekonomian Trump. Hal ini terjadi meskipun ada kebijakannya, bukan karena kebijakannya.
Perekonomian didukung oleh ledakan investasi yang luar biasa dalam kecerdasan buatan. Perkiraan yang masuk akal menunjukkan bahwa belanja modal AI akan mencapai 2 persen dari produk domestik bruto (PDB) pada tahun 2025, naik dari kemungkinan besar kurang dari 0,1 persen pada tahun 2022. Untuk memberikan gambaran mengenai skalanya, hal ini berarti setara dengan $1.800 per orang di Amerika yang akan diinvestasikan pada AI tahun ini.
Tanpa investasi ini, pertumbuhan ekonomi tahun ini mungkin akan mencapai sekitar 1 persen. Sebaliknya, kemungkinan akan mendarat hampir dua kali lipatnya. Hanya tujuh perusahaan teknologi besar yang bertanggung jawab atas hampir 60 persen kenaikan S&P 500 tahun ini.
Kecanggihan AI memberikan peluang bagi pemerintah untuk menggandakan ide-ide buruknya: tingkat tarif efektif Amerika secara keseluruhan hampir kembali ke tingkat yang diumumkan pada bulan April, wakil presiden telah meminta pemerintah untuk terlibat dalam keputusan suku bunga Federal Reserve dan Trump memecat kepala Biro Statistik Tenaga Kerja setelah laporan pekerjaan yang mengecewakan.
Situasinya lebih buruk daripada menyimpan semua telur perekonomian Anda dalam satu keranjang. Ini lebih dekat dengan menaruh semua telur Anda dalam satu keranjang dan menginjak semua keranjang lainnya.
Terdapat tanda-tanda bahwa perekonomian non-AI sedang berada di bawah tekanan. Seperti yang diperkirakan para ekonom, tarif akan mendorong inflasi dan memperlambat pertumbuhan. Perekrutan terhenti. Pekerjaan sangat sulit didapat bagi kaum muda yang memasuki pasar tenaga kerja; pengangguran kaum muda mencapai 10,5 persen, tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya selama hampir satu dekade, tanpa adanya pandemi.
Ini adalah masalah-masalah yang mungkin akan semakin parah, bukan berkurang, akibat ledakan AI. Presiden Federal Reserve Bank Minneapolis, Neel Kashkari, baru-baru ini menunjukkan bahwa meskipun membangun pusat data AI membutuhkan banyak uang, tidak diperlukan banyak pekerja untuk mengoperasikannya.
Agak tidak masuk akal untuk memperhitungkan kedua bagian perekonomian ini secara terpisah. Jika tidak ada pusat data yang dibangun, dolar akan mengalir ke jenis investasi lain. Ada kemungkinan bahwa sektor-sektor perekonomian lainnya terhambat oleh dominasi AI. Hal itulah yang terjadi pada booming internet tahun 1990an. Perusahaan-perusahaan manufaktur yang lebih kecil mengalami kesulitan mendapatkan akses terhadap modal yang membanjiri setiap perusahaan dot-com yang ditawarkan (beberapa perusahaan lebih sukses dibandingkan yang lain).
Namun tampak jelas bahwa ada dua kekuatan ekonomi yang berlawanan arah. Perang dagang yang dilakukan pemerintahan Trump dan serangan terhadap lembaga-lembaga seperti The Fed membuat investor waspada, dunia usaha menjadi tidak menentu, dan perekonomian melemah. Melambatnya imigrasi juga mempunyai dampak yang signifikan. Tahun lalu perekonomian diproyeksikan menjadi 3 persen lebih besar pada tahun 2034 karena asumsi yang sudah ketinggalan zaman mengenai masuknya imigran.
Keuntungan dari kecerdasan buatan mempunyai potensi lebih besar daripada hambatan yang disebabkan oleh kebijakan. Mengingat kembali ledakan teknologi masa lalu sangatlah informatif. Pada awal tahun 1990an, pertumbuhan produktivitas tenaga kerja lamban, rata-rata kurang dari 1 persen. Jumlah tersebut meningkat menjadi 3 persen pada akhir dekade ini, berkat komputerisasi dan revolusi internet. Hal ini membantu perekonomian melonjak dan pemerintah federal menyeimbangkan anggarannya untuk pertama kalinya dalam sejarah. Hal serupa mungkin sedang terjadi.
Presiden tidak mengendalikan siklus bisnis, dan mereka juga tidak bisa berbuat banyak untuk mengubah tren demografis atau menurunkan harga bahan makanan. Di saat-saat yang baik, para politisi sering kali mendapat terlalu banyak pujian atas kehebatan ekonomi mereka; di saat-saat buruk, terlalu banyak menyalahkan.
Namun saat ini, pilihan kebijakan tidak banyak disalahkan. Perkiraan menunjukkan bahwa tarif saja akan menyebabkan perekonomian menjadi 0,4 persen lebih kecil dibandingkan sebelumnya, terutama melalui penurunan produktivitas dan investasi. Fakta bahwa perekonomian akan mendapatkan manfaat yang berarti dari kemajuan teknologi tidak berarti bahwa kendali perekonomian tidak penting atau kesalahan pengelolaan pada akhirnya tidak akan berdampak buruk.
Jika sejarah bisa menjadi panduan, teknologi revolusioner ini akan mengubah dunia namun tidak menyebabkan kekacauan ekonomi. Itulah kisah pecahnya gelembung dot-com dan “mania kereta api” di Inggris pada tahun 1800an. Dalam kedua kasus tersebut, investor membanjiri usaha-usaha yang pada akhirnya tidak menguntungkan. Pets.com mampu menarik pendanaan. Begitu pula dengan beberapa jalur kereta api yang bersaing antara Liverpool dan Leeds. Gelembung pecah, pasar keuangan ambruk, investor menghitung kerugiannya, dan masyarakat kehilangan mata pencaharian.
Perpindahan angkatan kerja dalam skala besar mungkin akan terjadi. Otomatisasi dapat memperluas kesenjangan global. Krisis keuangan mungkin akan terjadi. Perusahaan-perusahaan asuransi yang didukung oleh ekuitas swasta menyalurkan premi pemegang polis ke dalam investasi energi dan infrastruktur yang diperlukan untuk mendukung ledakan AI, seperti halnya bank sebelum krisis keuangan mendanai ledakan hipotek yang tidak sepenuhnya mereka pahami.
Atau lebih sederhananya, AI mungkin memerlukan waktu untuk mencapai potensi transformasionalnya. Pada tahun 1987, ekonom Robert Solow berkata, “Anda dapat melihat usia komputer di mana pun kecuali dalam statistik produktivitas.” Kemajuan tersebut memang diraih, namun butuh waktu bertahun-tahun untuk mewujudkannya.
Pasar seringkali mempunyai cara untuk mendisiplinkan pembuat kebijakan. Sebaliknya, ledakan AI menutupi masalah nyata. Untuk menavigasi momen ini dengan lancar diperlukan kebijakan yang akan memperluas perekonomian kita dan menjadikannya lebih tangguh. Paling tidak, kita harus menghindari kebijakan-kebijakan pemerintahan Trump yang salah arah dan justru melemahkannya.
Artikel ini pertama kali terbit di The New York Times.